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最近，同时有一个坏消息和一个好消息围绕着分众的江南春。
坏消息是有传言说，新浪分众收购案可能会流产。据说问题又出在了商务部的反垄断审查，先是迟迟没有立案，后来又说缺少所需材料。据报道，这桩收购案的Deadline是9月30日，如果届时还没有结果的话，两方不得不重新坐下来讨价还价。在此情况下，有消息说分众高层表示交易时间肯定来不及，而高盛等投行也不再看好此交易的最终结果。
而好消息是江南春要结婚了，新娘是凤凰卫视的主播陈玉佳。据说两人相识缘于之前陈玉佳做记者时对江南春的采访，也有一说是陈玉佳在读MBA时，正好读到分众的Case，于是通过友人介绍认识了江南春。反正做记者和读MBA（最好还是EMBA）结识钻石王老五的机会都很大，或者也可以省钱坐商务舱（据说邓文迪以前就这么干的）。不过我觉得，对于“校园诗人”江南春来说，如果是通过一本Case book结下的姻缘，这未免也有点太不罗曼蒂克了。
江南春结婚这件事肯定不属于的分众的信息披露范围，其对于公司股价的影响恐怕也很难说。那么如果新浪分众案最终下不来，结果会如何呢？这就好比两人要结婚，酒店订好了，请帖都发出去了，却发现订好的日子结不成婚了。但是这婚总不能就不结了吧，毕竟亲朋好友都通知了。退而求其次，只能再通知一轮，告诉大家结婚推迟半年举行。这样问题就来了，那么折腾一年下来，两方的股价和财务状况都变了，那就只能重新再谈结婚条件吧。
我们不妨来看看分众的现状，今年6月19日公布的分众今年第一季度的财报中，公司将收购计划后分离出去的业务称作是“非持续运营业务”。其中：
商务楼宇联播网的广告营收为3440万美元，较去年同期下滑25%，较上季度环比下滑41%
公寓电梯平面媒体网的广告营收为2350万美元，较去年同期下滑20%，较上季度环比下滑40%
卖场终端广告网的广告服务营收为630万美元，较去年同期下滑11%，较上季度环比下滑6%
来自于整个持续运营业务的净亏损为1770万美元。
再看看被分众作为收购计划后保留的“持续运营业务”，其中：
电影院广告及户外LED网络的广告营收为1920万美元，较去年同期增长17%，较上季度下滑11%
互联网广告服务营收为4710万美元，较去年同期下滑5%，较上季度下降25%
来自于整个非持续运营业务的净利润为1200万美元。
如此惨淡的业绩，金融危机对于分众的影响可见一斑。如果分众第二季度的业绩没有什么很好表现的话，江南春的议价筹码恐怕也少了很多。
从股价上来看，分众从峰值的07年11月的65美元跌到今天的8美元多，除了跟随Nasdaq的总体指数，关键转折点就在于08年11月份的第三季度报告。当时的季报显示，第三季度的收入增长水平从原来的100%下降至60%多，而更关键的是，公司已经预期第四季度业绩会出现负增长。在此预期下，分众的股票一天之内由16美元跌去一半到8美元，此后就一直维持在此水平。
于是当新浪和分众联手宣布并购之时，我们才发现，对于此时陷入资本市场困境的分众和江南春来说，把部分业务卖给新浪也许是“最聪明”的选择。
充斥资本市场的显然不是诗词中的诗情画意，而是“无情”二字。不知道当江南春在Nasdaq为上市敲钟之时，有没有意识到这一点。先是分众无线东窗事发，接着遇到金融危机的市场不景气，一个内因、一个外因，谁都不能料到这会碰到一起。而在宣布并购之后，江南春反思起来，又提到了一个重要的因素考虑欠妥，那就是并购。
最近在翻《智弈》，这本书讲的不是分众，而是将被分众收购的框架传媒。框架CEO谭智随框架加入分众后，也担当了分众的CEO一年多。当时在框架，谭智的神来之笔就是在短短八九个月内，闪电收购了框架在电梯平面媒体领域的七八个竞争对手，奠定了90%以上的市场份额。连续收购依靠的是谭智对于整个市场的洞察、谈判能力，和整合水平，其结果是公司估值成倍上升，成为了和分众、聚众旗鼓相当的对手。
很大程度上，江南春对于分众也是依照了这种商业逻辑，从收购聚众，到玺诚，还有好耶艾瑞等等，据统计分众先后买下了不下50家公司。但是“成也并购，败也并购”。并购的成本与否不是短期的资本市场价格可以反映出来的，公司整合，协同效应，文化冲突往往要一段时间才会显现出来。而更关键的是，收购的“Timing”如何掌握是一道和预测金融危机一样难的问题。
如今大家都说，包括江南春自己也认为，当时在收购玺诚等公司上，时机太晚，导致收购价格太高。可是事先，谁又能预测这个结果呢？关键是谁都没有预料到市场环境会陡转直下。江南春突然发现，曾经百试不爽的收购利剑一夜之间变成了一把双刃剑。
在资本运作方面，分众和框架的商业逻辑是基本一致的：通过收购兼并对手，整合媒体资源，这有利于在面对客户时提高议价能力，增加收入；而多公司竞争的局面结果就是恶性竞争，不计成本的价格战，大家都没好日子过。
从资本的角度来看，这当然是符合逻辑的。但是我要反问，为什么在这个市场上，一旦有一片蓝海被发现，就会迅速有人根据模仿？为什么一旦多方竞争，就会导致恶性竞争和价格战？为什么价格战就一定要消灭对手，而不能走差异化的经营？为什么一片蓝海会这么快就变成一片惨烈的红海？
当然有不少原因可以回答这些问题，比如说VC和PE在后面的推力，比如资本市场的某种“短视”，比如本行业的低技术进入门槛和相对有限的市场空间。不过如果能够假设的话，我倒想假设当初分众没有收购聚众和框架，而是剩下两家分别自己上市，会不会形成三足鼎立之势？会不会构成一个相对的市场平衡？会不会有更多的产品和服务创新？又或者在市场困境之下，最终还是殊途同归，另外两家坚持不下去，还是找到分众并为一家？
当然商业的现实不存在假设，假设是留个MBA学生去做案例分析的。
只是，江南春，何时能够迎来自己的第二春？他当然可以像聚众的虞峰那样套现走人，像谭智一般激流勇退，做做投资人，准备早点退休。他也可以在新分众二次创业，如果这位曾经的校园诗人激情依旧。又或者是，倦鸟归巢，享受幸福生活去也。答案只有江南春自己知道。
记得四年前，江南春来ECNU演讲，我举手问了一个问题，问题是：你有没有对未来三年或者五年有一个计划应该做些什么。江南春笑着说没有，大概意思是，哪有考虑这么远，先把眼前的事情做好。如今，经历了四年大风大浪洗礼以后的江南春，会不会有了新的答案呢？
股市和工作的8个相同点 The 8 Things Stock Market and Job Market Both Have
“举一而反三，闻一而知十，乃学者用功之深，穷理之熟，然后能融会贯通，以至于此。”
——宋·朱熹《朱子全书·学三》
还记得找工作那会儿，很多人都说，找工作就像找对象。一开始大家还当笑话听，笑过算数。到了自己找工作才发现，这个比较还真有道理，你会发现两者之间的共同点太多了，最基本的比如说：对象没有绝对的好，也没有绝对的坏，适合自己才最重要，工作也是如此。
我自己经常会做这种类似的比较。这种比较的价值在于，当你发现两件事情的事实基础，或者说基本面是相似的时候，你就可以把自己对于一件事情的Know how或者说经验转移到另外一件事情上。于是很多看不明白的事情你就看明白了，很多想不通的问题你就想通了。这就是所谓的融会贯通。
眼下上证指数已经上了3400，又据说今年就业问题很大。那么这次，我们就来比较下的找工作和炒股票。有人要说了，股市和工作可是风马牛不相及的啊。依我看，两者大大地相似。
股市是什么？股市就是Stock Market，它的本质是一个市场，虽然看起来比较复杂，其实质和一个小菜场没有什么区别。那么工作呢？工作就是Job，Job来自于Job Market，也就是就业市场。所以不管你承认不承认，股市和就业其实质都是一样的，那就是Market。
市场的作用是什么？一个是交换（Exchange），比如说我们花2块钱去买一斤青菜，这就是交换。第二是投资（Investment），假设说我们以6块7买了一股中国建筑（601668），然后等它涨到7块6的时候卖了，这样就赚了9毛钱，这就叫投资。事实上交换也是一种投资，比如你买青菜的时候，你的投资是2块钱，回报是一斤青菜带给你的物质和精神满足。
虽然很多人其实并不懂股票，但所有人都知道炒股票就是一种投资，所谓投资就是要赚钱，就是想让小钱变大钱。既然如此，那么基于前面对于就业和股市本质相同的结论，我们也就知道了，工作就业其实也是一种市场投资的行为。
接下去事情就好办了。我们就来把炒股票市场的规律转到工作上来，做个比较。
1. 投资股票最好选自己看得懂的股票，而不是看啥买啥。市场上总有人瞎猫碰上死老鼠，买啥啥就涨，连这公司干啥的都不知道，就赚钱了。可惜这种机会往往轮不到你，基金经理做投资，都要对行业做深度研究，看各种报告，不了解一个股票就等着赚钱，劝你不如去买彩票。
找工作呢，也要选自己了解的行业、公司和职位。还要看具体的公司发展历史（过往业绩）、未来发展（预期收益），职业稳定性（风险评估），行业平均工资（板块平均PE）等等。总之找工作要多做研究，而不是跟着感觉走。
2. 投资股票就是讲求投资回报率（ROI）。投资就是要赚钱，衡量投资成功与否的指标就是投资回报率=回报/投资。
对于一个工作，我们的投入是自己的精力、青春、时间（时间就是金钱）乃至健康。我们得到的回报是工资，奖金，福利保障等等。有人要说了，咱爹妈就是有钱，平时法拉利开到70码去上班，不为钱，就图自己乐意。没错，乐意也是一种回报，如果前面说的那个是物质回报，工作带来的乐意也好，相应的社会地位，工作成就感，社会的尊敬等等，这都属于精神回报。说白了，工作就是为了图回报，不是看得见的物质回报，就是看不见的精神回报。所以工作的投资回报率=（物质回报+精神回报）/工作投入。
如今奔小康了，很多人觉得钱多不重要了，但是工作不能太辛苦，这个叫Work/Life Balance。要Balance，不代表不要ROI，因为你这毕竟是投资嘛。真正的Balance就是应该降低自己的工作投入（比如工作时间）的同时，保证工作回报尽量不降，或者降得少一些。这样ROI就能不降反升。
3. 投资就是要追求ROI的最大化。5块钱买入一个股票，涨到8块卖了。赚了不少，但是如果事先告诉你（当然实际不可能），还要涨到10块钱，你当然要等到10块再卖，这就是追求投资回报的最大化。
ROI的概念教会我们如何理性选择工作。有人仰慕四大，觉得人家米好多，但你要看看人家的OT，这就是回报多投入也多，但是ROI不一定高。也有人说，我要辞职，因为我工作得不开心。工作开不开心当然是精神回报中的一个变量，但是辞职之前你得考虑下，当一个新的工作把你的开心变量往上推的时候，是不是其它变量，例如工资等等就往下降了。
毕竟没有什么工作是十全十美的。关键是要清楚什么标量对你来说最重要（也就是权重），并且选择对你来说ROI最高的工作。
在这方面常见的问题是，找工作的时候只看回报多，没有考虑自己的投入多，这就是只看分子不看分母，事实上两者都至关重要。或者有人找工作的时候，对物质回报非常眼红，等待真正工作了一段时间才发现，自己其实看重的是精神回报。这反映出此人工作前后的ROI计算公式变量在不断变化，要有一个正确的评估，那就必须遵守一个相当稳定的价值计算公式，否则投资就会前功尽弃。
4. 炒股炒股，要有炒才能赚。炒股是一个动词，所谓炒就是股票的买卖，一买一卖，交易完成才知道自己赚多少亏多少。如果只持有股票，不买卖，行情再好那也是空的，跟你也没关系。
我认为工作也是如此，当真行情好的时候，就应该果断出售，这就是跳槽，跳到ROI更好（例如其它要素不变情况下，工资头衔更高）的地方去。这才是投资收益的本质。
有人说，在一个地方工作和持有股票不一样，我工作不管如何，每个月可是有工资的，我在储蓄嘛。不错，在股市里持有股票，你可以享受股票分红。你也许运气好，遇到业绩不错的股票，给你许多分红，那挺不错。但是真正投资股票的，恐怕很少有人靠分红来赚钱的吧，大部分还是通过股票买卖的差价赚钱的。
也有人说，我不同意，工作毕竟不是股票，我们在一个地方工作是要讲Loyalty（忠诚）的。其实买股票也有Loyalty的，你可以长期持有公司股票的，公司大股东一般都这样，但问题是：你是公司的大股东么？有人请你进公司的董事会么？你说话，公司听你的嘛？
做股东就是股东，做投资者就是投资者，不要身份错乱了。
事实上Loyalty不代表就要在一个公司从毕业干到退休，这是咱们父辈时代的工作规律。既然就业是一个市场，市场有流动才有活力，大家都不跳槽，怎么还叫流动？这就好比菜场里的菜都放在那里不进行买卖，菜场开得下去么？既然你今天已经身不由已处在这个就业市场中，你就要为跳槽做好准备。
5. 股票的操作方法有做短线，也有做长线。两者都可以赚钱，但是不同的方法要针对不同的股票和行情。
做短线就是频繁跳槽，做长线就是偶尔跳槽，很多人说不应该频繁跳槽，但实际上两种方法都可以赚到钱，关键看你怎么对症下药。比如巴菲特同志就坚持做长期的价值投资，这当然是一种方法，但问题是，你是巴菲特嘛？而频繁短线买卖你也得先考虑下，自己的“慧眼”是否每次都能快速“识金”？
6. 买卖股票就是要低位进高位出。这也是谁都知道的股市赚钱不二法则。
工作也应该低位进高位出。很多人喜欢进大公司，大公司这种股票其实有点高位进高位出，能给你赚的钱很少。而低位进高位出就是选择去那些创业型公司，进去时你自己也没啥大能耐，公司门槛也不高，努力奋斗几年公司给搞上市了，一下子名扬四海，期权也变成了真金白银，赚的钱就比先前那种多多了。当然也得看你能不能承担其中的风险。
低位进高位出也适用于跳槽。很多人等到自己表现不佳，公司业绩出问题的时候，才想起来要跳槽找猎头，这时候已经错失了最佳的时间。因为你自身的股价由于本身的业绩不佳，已经处于低位，此时抛售（跳槽）必定不是最高位。而真正跳槽的良机，应该是刚涨工资升头衔不久，因为你自己的股价不断再创新高，高位抛出既是利润最大化，也是对自己重新进行估值。
7. 投资股票不能总盯着一个股票。一只股票赚钱了，必定有它跌的时候，所以不能只靠一只股票进行投资。应该多关注几只不同的股票和板块。
还是那句话，工作不能只在一棵树上吊死，万一公司完蛋了，你也跟着一起完蛋？在你努力工作（投资一只股票）的同时，一定要同时关注行业内其它的公司（其它股票）的运营情况，这就是为跳槽做好准备。甚至是要关注其它行业的情况（其它板块），因为每个行业都有自己的发展周期，当一个行业进入衰退期时，就必须转到其它行业。成功的投资家往往同时熟知好几个行业，职业成功人士除了在自己的行业如鱼得水，对其它行业也经常能略知一二。
8. 第八是……我觉得不能再说了，全说完，我怎么赚钱啊？所以自己去琢磨吧～
说到这里，我又想起找工作那会儿，大家总是说，我就喜欢这个行业，这个公司，这个职位，所以我要干这个工作。现在想想，又想笑了。
请问，我们买股票的时候，也是因为我们“喜欢”这只股票才买的么？
且让情感归情感，理智归理智。
最后提醒：股市有风险，入市须谨慎。